17.03.2023
Par chaos (Khaos ou «vide qui occupe un trou dans le néant») nous entendons quelque chose d’imprévisible et qui échappe à la vision myope que seuls nos yeux peuvent esquisser face à des faits qui échappent aux paramètres connus.
Ainsi, notre esprit n’est capable de séquencer que des fragments de la séquence totale de l’immense génome du chaos, avec lequel nous avons inévitablement recours au terme «effet papillon» pour tenter d’expliquer la conjonction vertigineuse des forces centripètes et centrifuges qui finiront par configurer le puzzle déconnecté du chaos ordonné qui se prépare.
L’«effet papillon» susmentionné transféré à des systèmes complexes tels que la Bourse aurait l’impossibilité de détecter à l’avance un futur immédiat, puisque les modèles quantiques qu’ils utilisent ne seraient que des simulations basées sur des modèles antérieurs (théorie de l’instabilité financière de Minsky).
Ainsi, l’inclusion d’une seule variable incorrecte ou l’apparition soudaine d’une variable imprévue fait que la marge d’erreur de ces modèles s’amplifie dans chaque unité de temps simulée jusqu’à dépasser même la limite stratosphérique de cent pour cent, ce qui serait le paradigme pour le prochain éclatement de la bulle boursière actuelle, répondant une fois de plus à la maxime de Keynes: «Les marchés peuvent rester irrationnels plus longtemps que vous ne pouvez rester solvables».
Genèse de la bulle boursière actuelle. La bulle actuelle serait le résultat de l’euphorie de Wall Street (et par extrapolation du reste des bourses mondiales) après les politiques monétaires des grandes banques centrales mondiales qui ont inondé les marchés de centaines de milliards de dollars et d’euros dans le l’espoir de relancer l’économie, d’autant plus que les placements sans risque (dette américaine ou allemande) ne rapporteraient rien aux investisseurs et seraient alimentés par les facteurs suivants:
Rationalité limitée. La déconnexion avec la réalité de la part des investisseurs les conduirait à justifier l’exubérance irrationnelle des marchés, créant un monde virtuel de spéculation financière qui n’aurait rien à voir avec l’économie réelle (Wind-Handel ou affaires aériennes) et qui les amène à extrapoler les rendements courants en tant que droit à vie.
Ceci – conjugué à la perte de crédibilité des agences de notation telles que Moody’s qui n’avaient pas prévu la crise de 2002, et au manque de contrôle des régulateurs, aurait contribué à ce que le marché reste insensible aux baisses de notation des entreprises qui sont cotées sur le marché boursier et aux avis de la Fed qui, par la bouche de sa présidente Yanet Ellen – aurait prévenu que «les valorisations des marchés boursiers et des marchés obligataires sont très élevées et qu’il existe des risques potentiels sur les deux marchés». Ainsi, les hausses successives des taux d’intérêt du dollar auraient dû amener les investisseurs à s’éloigner progressivement des actifs actions et les baissiers à prendre la barre du navire boursier mondial.
Euphorie spéculative. Or, le processus spéculatif incite à acheter avec l’espoir de gains futurs substantiels ce qui provoque une spirale ascendante loin de toute base factuelle et le prix de l’actif atteint des niveaux stratosphériques jusqu’à ce que la bulle finisse par éclater (crash) en raison de la vente massive des actifs et l’absence d’acheteurs. Cela provoque une chute soudaine et brutale des prix (jusqu’à des limites inférieures à leur niveau naturel), dont la récente intervention de la Fed dans Silicon Valley Bank (SVB) et la contagion mimétique prévisible dans le reste des banques mondiales seraient un paradigme.
Incertitude sur le niveau de base des marchés boursiers. Un investisseur est prêt à payer un prix pour une action si elle lui rapporte de l’argent dans le futur. Donc, la valeur de ladite action est le total des flux attendus, mais le niveau plancher des marchés boursiers mondiaux, (le niveau auquel les bénéfices et les multiplicateurs minimaux ), se situerait dans la fourchette de 14.000 à 15.000 points sur des marchés boursiers tels que le Dow Jones, en raison du risque de stagnation économique séculaire présenté par les principales économies mondiales et loin des valeurs stratosphériques actuelles (dépassant 31.000 points et rappelant les valeurs de 1997).
Effet de contagion et psychose commerciale. Les grands investisseurs auraient déjà ressenti le vertige de la hauteur et commencé à réduire leur exposition au risque avec l’effet baissier qui en découle sur les cours des actions, entraînant une psychose des ventes qui fera sauter le Dow Jones Industrial Average en plein vol. Par mimétisme, elle a fini par déclencher le krach boursier annoncé qui conduira à la ruine de millions de petits et moyens investisseurs encore éblouis par les lumières de la stratosphère (Théorie du plus bête).
Cette épidémie devrait avoir pour effets bénéfiques d’obliger les entreprises à redéfinir leurs stratégies, à ajuster leurs structures, à rétablir leurs finances et à rétablir leur crédit sur le marché, et comme dommage collatéral, la famine financière des entreprises et l’effet domino qui en résulte dans les déclarations de faillites et la hausse dans les taux de chômage mondiaux.
Germán Gorraiz López, analyste politique
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