Pékin va-t-il utiliser l’arme monétaire contre Trump ?
Alors que les tensions commerciales entre la Chine et l’administration Trump refont surface, certaines spéculations agitent les médias américains, européens et asiatiques. Beaucoup s’interrogent : Pékin pourrait-il riposter en délaissant le dollar dans ses échanges, voire en vendant massivement ses titres de dette américaine ?
Si l’hypothèse fait les gros titres, dans la pratique, ces options sont hautement improbables, du moins en tant que leviers immédiats dans les négociations commerciales.
Une ambition ancienne mais limitée : supplanter le dollar par le yuan
Depuis plusieurs années, la Chine multiplie les efforts pour renforcer le rôle international du yuan. Que ce soit dans le cadre de son initiative des Nouvelles Routes de la Soie, au sein de la Banque asiatique d’investissement dans les infrastructures, ou dans ses échanges avec la Russie et d’autres membres des BRICS, Pékin privilégie les transactions libellées en yuan.
La création d’un yuan numérique, soutenu par la Banque populaire de Chine, s’inscrit dans cette stratégie globale de réduction de la dépendance au billet vert.
Mais malgré cette ambition, le dollar reste ultra-dominant dans le commerce mondial : il représente 80 % des flux d’import-export à l’échelle internationale, et entre dans 90 % des transactions de change. À titre de comparaison, la part du yuan plafonne à 4 %.
Dédollariser l’économie chinoise ? Un pari à haut risque pour Pékin
Si Pékin décidait de se passer du dollar, cela aurait un coût économique considérable. La Chine, en tant que puissance exportatrice, a besoin de dollars pour commercer efficacement avec la majorité des pays. Renoncer à cette devise reviendrait à affaiblir la compétitivité de ses produits, rallonger les circuits financiers, et perdre en flexibilité.
La Chine serait donc la première à souffrir d’une dédollarisation brutale, bien plus que les États-Unis. Une évidence que connaissent parfaitement les autorités des deux pays.
Menace sur les bons du Trésor américain : un coup d’épée dans l’eau ?
Autre levier évoqué par les analystes : une vente massive par la Chine de ses obligations du Trésor américain. À première vue, cela semble plausible. Pékin détient environ 1 000 milliards de dollars de dette américaine, soit la deuxième plus grande réserve mondiale après le Japon.
Mais là encore, l’idée d’un désengagement rapide est peu crédible. Pourquoi ? Parce qu’une vente à grande échelle plomberait le prix de ces obligations, causant d’énormes pertes comptables à la Chine. Pire encore, cela assécherait le marché de placement pour ses propres réserves en dollars.
Dans un contexte économique interne déjà tendu, la Chine ne peut pas se permettre ce type de choc sur ses finances. Elle y perdrait plus que Washington.
Le yuan : arme ou boulet dans la guerre commerciale ?
Un autre effet pervers d’un désengagement monétaire serait une hausse mécanique du yuan. En renonçant au dollar ou en vendant des actifs libellés en dollars, Pékin renforcerait sa monnaie. Résultat : ses exportations deviendraient plus chères pour les acheteurs étrangers, notamment américains, ce qui aggraverait l’impact des tarifs douaniers imposés par Trump.
Or, pour rester compétitive, la Chine a tout intérêt à maintenir un yuan faible face au dollar. Ces dernières semaines, pourtant, le yuan s’est apprécié. Pékin pourrait faire machine arrière et envoyer un signal clair en écartant toute volonté de dédollarisation et en rassurant sur ses intentions concernant la dette américaine.
Une confrontation incertaine, mais maîtrisée
Les relations sino-américaines restent aujourd’hui imprévisibles. Ni les intentions de Trump ni celles de Pékin ne sont limpides. Mais une chose semble acquise : la Chine n’a aucun intérêt à envenimer la situation sur le front monétaire. Trop d’enjeux économiques, trop de risques internes, trop d’interdépendance avec le dollar.
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