Les marchés montent, puis baissent, puis remontent et c’est assez normal.
Souvenez-vous il y a quelques jours ou semaines, je vous expliquais qu’une grande banque, à savoir JP Morgan pour ne pas la nommer, disait que les marchés étaient sans doute proches de leurs points bas.
Et le raisonnement n’était pas faux.
Il reposait sur l’idée que les bénéfices des entreprises sont robustes.
Si une société génère de gros bénéfices, il n’y a pas de raison fondamentale que son cours chute considérablement.
Or, ces deux ou trois derniers jours, les bourses sont bien orientées, car les résultats annoncés par les entreprises sont plutôt très rassurants et les niveaux de bénéfices restent très élevés.
L’inflation élevée est déjà prise en considération dans les valorisations.
Pour que le marché craque plus, et atteigne des niveaux nettement plus bas, il faut une véritable récession qui affecte durement les bénéfices des entreprises.
Nous n’y sommes pas du tout pour le moment.
Nous y arriverons plus vers la fin d’année ou le premier trimestre 2023.
En ce sens l’hypothèse d’un rallye de fin d’année sur les bourses n’est pas exclu. Loin de là même.
Charles SANNAT
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