Source originale : ZeroHedge
Dans un récent discours, Jamie Dimon, PDG de JP Morgan, met en garde contre les effets potentiels du resserrement quantitatif (QT) sur le paysage bancaire américain. Selon Dimon, cette mesure de la Réserve Fédérale (Fed) pourrait conduire à plus de faillites bancaires.
La hausse des taux de la Fed n’est pas le seul facteur à l’origine de la crise bancaire
En début du mois de mai, ZeroHedge avait expliqué que les hausses de taux de la Fed n’étaient pas le seul facteur à l’origine de la crise naissante des banques régionales. En effet, les petites banques ne peuvent pas rivaliser avec les rendements offerts par la Fed, les bons du Trésor et les fonds du marché monétaire, ce qui entraîne une fuite des dépôts des comptes courants et d’épargne.
Le rôle de la Fed et les dépôts bancaires
La Fed joue un rôle crucial dans la création de dépôts, qui sont quasiment tous générés par elle dans un cadre de réserves abondantes. De plus, le QT de la Fed présente une menace tout aussi pernicieuse pour la viabilité des petites banques régionales. À mesure que les réserves de la Fed se contractent, les dépôts doivent suivre, ce qui peut entraîner des faillites bancaires. Ainsi, la crise bancaire est un effet secondaire inévitable du resserrement de la Fed.
La position unique de JP Morgan
On sait que peu de personnes sont aussi expérimentées que JP Morgan quand il s’agit de faillites bancaires et d’en tirer profit. Avec plus de 13% des dépôts nationaux et 21% de toutes les dépenses par carte de crédit, il n’y a jamais eu de banque aussi systématiquement importante que JP Morgan. Chaque faillite de petite banque ne fait qu’agrandir le géant dirigé par Jamie Dimon.
La mise en garde de Jamie Dimon
Lors de la journée des investisseurs de JPM, Jamie Dimon a confirmé ce que ZeroHedge avait dit trois semaines auparavant. Selon le PDG milliardaire : « Nous n’avons pas traversé le resserrement quantitatif. Nous ne savons donc vraiment pas ce qui va arriver aux dépôts. C’est pourquoi je suis assez préoccupé par cela. Je suis probablement plus préoccupé par le resserrement quantitatif que quiconque dans cette salle. »
Les distorsions du marché et le programme RRP
Dimon a également mis en évidence les distorsions du marché provoquées par le QT, ainsi que le rôle inédit de la Fed sur le marché avec son programme RRP. Ce dernier a prêté 2,3 trillions de dollars aux fonds monétaires, et l’effet total de cette mesure reste incertain.
L’effet de la faillite de First Republic Bank
Selon une présentation lors de la journée des investisseurs, JP Morgan devrait bénéficier davantage de la hausse des taux d’intérêt grâce à son « achat » de la First Republic Bank. Cette dernière a directement dopé le chiffre d’affaires de JPM de milliards de dollars ! En somme, alors que d’autres banques échouent, JPM prospère.
L’avenir des taux d’intérêt et des dépôts
Selon Dimon, il est probable que les gens devront envisager de déplacer le bêta de dépôt plus qu’ils ne le pensent et le gérer. Cela soulève la question de savoir si les banques et les entreprises peuvent faire face à des taux d’intérêt plus élevés et à une surprise dans les dépôts. Ainsi, l’avenir de la politique monétaire de la Fed et ses effets sur le paysage bancaire restent à voir.
En résumé, Jamie Dimon a exprimé ses inquiétudes quant à l’effet potentiel du resserrement quantitatif sur le système bancaire. Selon lui, cette mesure pourrait entraîner plus de faillites bancaires à l’avenir. Seul l’avenir nous dira si ces préoccupations sont fondées.
